Все активы (предприятия, акций и прочих) оцениваются исходя из балансовой и рыночной (коммерческой) стоимости объекта оценки. При этом между собой оба этих важнейших финансовых показателей могут существенно отличаться. Балансовая (нетто) стоимость представляет собой первоначальную оценку объекта за вычетом амортизационных отчислений. Под рыночной стоимостью понимают деньги, которые можно получить на свободном рынке в условиях конкуренции с наибольшей долей вероятности.
Балансовая стоимость
Финансовое благополучие фирмы определяется через нетто – значение всех его оборотных и основных средств. Определение ценности бизнеса по этому показателю проводится по разным формулам для оценки основного капитала, а также нематериальной собственности.
Среднегодовое значение основных средств, рассчитывают по итогам года, включая потраченные деньги на приобретение, улучшение состояния ОС за вычетом сумм на амортизацию принадлежащего фирме оборудования, которое используется для получения прибыли. Переоценка основного капитала, проводится ежегодно.
При расчете важности ценных бумаг показатель определяется как отношение чистых активов к числу выпущенных обыкновенных векселей. При выпуске привилегированных векселей этот показатель определяется по другой формуле.
Рыночная стоимость
Определение ценности компании по наиболее вероятной цене, которую она может получить при свободной продаже, называется рыночной (меновой) стоимостью. На ее образование влияют следующие факторы:
- Наличие спроса потребителей.
- Доходность фирмы, то есть ее полезность.
- Прибыльность, определяемая как разница между доходом и расходом.
- Предполагаемое время на получение прибыли.
- Наличие ограничительных мер.
- Ликвидность активов.
- Объем конкуренции на рынке.
- Соотношение предложения к спросу.
Значение коммерческой цены необходимо знать в случае:
- Оценки ценности акций на фондовом рынке.
- Наличия планов продажи фирмы.
- При выделении одному из участников его доли.
- Подготовке к ликвидации или поглощении фирмы.
- При разработке плана развития объекта.
- Разработке инвестиционных проектов.
- При принятии управленческих решений.
Общее между балансовой и коммерческой стоимостью
Для инвесторов очень важна объективная оценка финансово-экономического положения определенного объекта. Сравнивая меновую и нетто-стоимость, становится возможным объективно оценить стоимость акций данного объекта с высокой степенью вероятности.
Определение ценности фирмы по обоим показателям необходимо для решения общих задач:
- Повышения эффективности работы фирмы.
- Определения ценности объекта оценки при планах на продажу.
- Достижения финансовой устойчивости.
- Привлечения инвесторов.
При подготовке к ликвидации, анализа возможностей фирмы по кредитованию с залогом и в некоторых других случаях также необходимо использование этих важных финансово-экономических показателей.
Отличия между балансовой и рыночной стоимостью
Основное отличие между нетто-ценой и коммерческой, заключается в том, что она не зависит от внешних факторов, как меновая цена. Ежегодно на амортизационном счете объекта отражается одинаковая сумма амортизационных отчислений, уменьшая первоначальную нетто-цену. С другой стороны рыночная ценность, не связанная с первоначальной ценой активов компании, может существенно отличается от стоимости, отраженной на балансе предприятия. Нетто – ценность компании формируется путем сложения всех фактических затрат на приобретение имущества, сооружение объектов и является стоимостным выражением материального имущества компании.
Меновой результат анализа ценности компании проводится на основании:
- Имущества организации.
- Имеющихся капиталов и технических решений, которые в будущем принесут прибыль предприятию.
Оценщик учитывает следующие факторы:
- Уровень спроса на торжище с учетом всех возможных рисков.
- Насколько полезен данный субъект.
- Разницу между доходом и расходом, то есть уровень прибыли.
- За какой период времени можно рассчитывать на получение прибыли.
- Наличие ограничительных мер, введенных государством.
- Быстроту превращения совокупности имущества в материальном и нематериальном выражении в деньги при торгах.
- Конкурентный уровень в сфере деятельности фирмы.
В основном определение менового достоинства проводится двумя методами:
- Доходный (ожидаемый максимальный доход).
- Затратный метод, при котором из рыночного значения имущества вычисляется сумма обязательств фирмы.
К примеру, фирма купила оборудования на 3 млн. рублей, а амортизационные отчисления составляют 100000 руб. Через 5 лет она решила продать это оборудование, остаточное достоинство которого составляет 2,5 млн. рублей. Однако на рынке предлагают за часть оборудования разумную цену в 2 млн. руб., которая и будет рыночной ценой данного имущества. Меновое суждение о векселях составляет цену, которая на текущий момент сложилась на рынке по сделке с этими акциями.
Котировки могут меняться очень динамично и изменяют показатель капитализации объекта оценки. Капитализация, которая определяется произведением числа векселей на их рыночную оценку всегда выше суммы после исключения всех расходов, потерь отчислений, и т.п.
