Фондовые биржи многих стран используют различные индексы для определения ситуации на рынке ценных бумаг среди наиболее ликвидных компаний. В России на Московском фондовом рынке это ММВБ и РТС (английский вариант MICEX и RTSI). Оба рассчитываются по формулам и отражают разные аспекты рынка.
Индекс ММВБ
Является одним из самых значимых индексов. Он создан 22 сентября 1997 года на Московской межбанковской валютной бирже. Позже в 2017 году переименован в индекс МосБиржи. Для его расчета используются показатели крупных российских предприятий. Изначально их было ровно 30, но после 2017 года количество перестало быть фиксированным и теперь может достигать 50 эмитентов. Расчет происходит каждую секунду, а пересмотр состава компаний – раз в квартал комитетом МосБиржи. Сам по себе не котируется, но является базовым активом некоторых расчетных фьючерсов.
Минимальные характеристики компаний для участия в корзине:
- Коэффициент ликвидности равен 15%.
- Сделки с ценными бумагами проводятся ежедневно.
- 5% акций в свободном обращении.
- Вес одной акции 0,25% от общего размера.
- Вид экономической деятельности предприятия относится к основным секторам российской экономики.
Наибольшие доли на момент написания статьи у эмитентов: ПАО Газпром, ПАО Лукойл, ПАО Сбербанк, ПАО ГМК Норильский никель и ОАО Новатэк. Таким образом, финансовый показатель больше всего зависим от сырьевого и финансового секторов и компаний-экспортеров.
Индекс РТС
Создан Российской Торговой Системой 1 сентября 1995 года. Он рассчитывается на основе ценных бумаг 50 самых ликвидных предприятий России. Расчет происходит постоянно в режиме реального времени. Сам не торгуется, но на его основе созданы фьючерсы и опционы, которые позволяют монетизировать его изменения.
Пересмотр эмитентов и их веса происходит раз в квартал. Для того, чтобы попасть в корзину, акции компании должны:
- Торговаться на бирже больше 6 месяцев подряд.
- Ликвидность ценных бумаг должна быть на уровне 50 самых торгуемых инструментов.
Кроме того, деятельность эмитента должна входить в список основных секторов экономики России. На момент написания статьи самый большой вес в корзине у эмитентов: ПАО Сбербанк, ПАО Газпром, ПАО Лукойл, ОАО Новатэк и ПАО Магнит. Таким образом, финансовый инструмент в наибольшей степени зависим от сырьевой и финансовой отраслей.
РТС рассчитывается по той же формуле, что и ММВБ. Но предварительно производится пересчет суммы капитализации акций из рублей в доллары. Затем полученная сумма делится на сумму капитализации этих же акций в долларах на начальную дату и умножается на значение индекса на начальную дату. При создании был принят за 100 пунктов. Максимальное значение в 2498,10 пунктов было достигнуто в 2008 году, а минимальное значение – 37,74 пункта – в 1997 году.
Сходные характеристики ММВБ и РТС
Изначально два конкурирующих инструмента рассчитывались на разных биржах и имели несколько различий. Но с момента слияния Московской межбанковской валютной биржи и Российской торговой системы в 2011 году оба были значительно унифицированы. Теперь они рассчитываются Московской биржей. Ребалансировка корзин происходит одновременно раз в квартал Индексным комитетом МосБиржи. Список эмитентов совпадает и включает в себя наиболее крупные и ликвидные компании России. Оба показателя не котируются, но являются базой для расчетных фьючерсов.
На ММВБ и РТС влияют больше всего предприятия сырьевого сектора. Поэтому оба инструмента зависимы от цен на нефть и газ, а также от санкций.
Оба показателя имеют связанные инструменты:
- ММВБ-10, который отражает динамику 10 самых ликвидных компаний.
- РТС-2, состоящий из ценных бумаг эмитентов второго эшелона
- РТС Стандарт, который отражает изменения на рынке акций 15 самых ликвидных эмитентов.
Оба инструмента являются в большой степени предсказуемыми и в связи с этим спекулятивными. За каждым подъемом следует неминуемое падение и наоборот. Такая динамика представляет собой идеальную площадку для игр на повышение и понижение. Поэтому показатели привлекают множество спекулянтов. Но несмотря на это, они являются главными индикаторами и бенчмарками ситуации на российском фондовом рынке. В зависимости от показателей этих инструментов работа биржи может быть приостановлена для стабилизации или погашения паники в критических моментах. Поэтому их также называют основными рычагами фондовой биржи.
Различия между ММВБ и РТС
Главной разницей между этими двумя финансовыми инструментами является валюта: ММВБ рассчитывается в рублях, а РТС – в долларах. Поэтому их динамика значительно различается. Кроме того, сказывается зависимость индекса Российской торговой системы от международной обстановки и состояния мировых торговых рынков в бо́льшей степени, чем от ситуации в России. В настоящее время этот показатель теряет свои позиции из-за сокращения долларовых расчетов и превалирующего использования валютной пары «рубль – юань». Тем не менее именно он позволяет соотносить долларовую стоимость российского рынка с фондовыми рынками других стран. Поэтому его фьючерсы и опционы обладают бо́льшей ликвидностью, чем фьючерсы и опционы индекса Московской межбанковской валютной биржи.
ММВБ и РТС являются основными индикаторами конъюнктуры фондового рынка России. Их расчет основывается на показателях ценных бумаг самых ликвидных компаний страны. Оба финансовых инструмента являются взвешенными по капитализации. Они практически идентичны друг другу по формуле расчета. Главное различие заключается в валюте расчета, которая оказывает существенное влияние на динамику показателей.
